盛达矿业：拟收购赤峰金都矿业有限公司股权评估项目评估说明

　　纳入评估范围的主要资产权属状况：采矿权 2 项，探矿权 2 项，均有矿权证

　　书，权属资料完备；车辆共计 3 辆，其中北方重卡 ND3254B38 型自卸车，未办

　　机械设备共计 251 台（套），机器设备主要为破碎机、震动筛、湿式格子球

　　验检测设备、10KV 高压线路、变压器及高低压配电设备等。至评估基准日，该

　　车辆共 3 辆，为长城哈弗越野车、长城皮卡车及北奔重卡等办公生产用车辆，

　　委估车辆为 2007 年至 2013 年间购置并投入使用，至评估基准日委估车辆正常驾

　　卡 ND3254B38 型自卸车，未办理行车执照及相关手续，该车辆仅在矿区内使用，

　　2006 年及以后陆续购置并投入使用的，至评估基准日，委估电子设备 2011 年及

　　以前购置的该类电子设备存置状况较差，基本能满足办公及生活使用要求，2011

　　水器及厨房设备等，该类办公用其他设备为 2007 年至 2015 年购置启用的，至评

　　其中：白音查干矿区大部分矿建工程已建成，但自 2009 年以来停止建设，

　　也未进行开采；十地矿正在建设，十地矿区至基准日已建成的工程主要有：1 个

　　竖井（约 358 米）、1 个斜井（约 200 米），各类硐室及水仓约 1295 立方米，

　　估，并出具“中煤思维评报字【2015】第 110 号”采矿权评估报告和“中煤思维

　　咨询有限公司进行评估，并出具“中煤思维评报字【2015】第 112 号”探矿权评

　　员共同完成。按照资产评估准则——评估程序的规定，于 2015 年 9 月 23 日组织

　　后，我公司组织评估人员进入评估现场，于 2015 年 9 月 24 日－10 月 10 日对全

　　产的经济、技术使用状况和法律权属状况，确定资产的存在性、真实性、完整性，

　　性、非经营性、溢余、闲置进行调整、归类，甄别难以识别和评估的资产、负债，

　　存放条件、工作环境进行实地勘查，对日常管理制度和执行情况进行调查、了解。

　　所占用的土地，未办理土地出让手续。纳入评估范围的北方重卡 ND3254B38 型

　　纳入本次评估范围的流动资产合计 23,075,247.62 元，包括：货币资金

　　“赤峰金都”成立于 2006 年 9 月 11 日，公司位于内蒙古赤峰市克什克腾旗

　　“赤峰金都”拥有 2 项采矿权，2 项探矿权，2 项采矿权分别为十地矿和白

　　音查干矿。其中：其中：白音查干矿区大部分矿建工程已建成，但自 2009 年以

　　来停止建设，未进行开采；十地矿正在建设，至基准日已建成 1 个竖井、1 个斜

　　井，各类硐室、开井、平巷、支护等。半岛·BOB官方网站2 项探矿权分别为 “官地矿”和 “十地

　　渣机、电机车、空压机、跑车防护装置、岩芯切割机、刻槽取样机、轮式装载机、

　　原子吸收分光光度计、全站仪及分光光度仪等化验检测设备、10KV 高压线 北京卓信大华资产评估有限公司

　　估车辆为 2007 年至 2013 年间购置并投入使用，至评估基准日委估车辆正常驾驶，

　　箱及民爆信息采集系统手持机等电子类设备。该类电子设备为 2006 年及以后陆

　　续购置并投入使用的。至评估基准日，委估电子设备中 2011 年及以前购置的部

　　分存置状况较差，基本能满足办公及生活使用要求，2011 年以后购置的电子类

　　该类设备为 2007 年至 2015 年购置启用的，至评估基准日存置状况较好，能够满

　　档案，定期维护保养，使用状况良好，存置条件良好，正常使用。现场勘查发现：

　　2、纳入评估范围的北方重卡 ND3254B38 型自卸车，未办理行车执照及相关

　　置合同及技术档案、原始发票、车辆行驶证等资料，审核机器设备权属是否清晰，

　　及设备运行情况，对设备的工作环境、工作负荷、技术状况进行现场了解与勘查，

　　同时将评估过程的作业表、询价记录、技术档案、原始凭证等整理归档评估底稿。

　　3 招标代理费 工程费用 0.448% 国家发改委发改办价格【2003】857 号

　　5 勘查设计费 工程费用 3.442% 国家计委、建设部计价格【2002】10 号

　　6 环境影响评价费 工程费用 0.242% 国家计委、环保总局计价格【2002】125 号

　　合委估资产建设规模，确定合理建设工期为 12 个月，假设资金是均匀投入，计

　　参照并依据商务部、发改委、公安部和环境保护部令 2012 年第 12 号《机

　　动车强制报废标准规定》（2013 年 5 月 1 日执行），小、微型非营运载客汽车

　　无使用年限限制，行驶“上限”为 60 万公里，对该类型车辆主要运用里程法计

　　该 MQS2130 型湿式格子球磨机是采选矿企业主要关键设备，主要用于物料

　　矿石和其它可磨性物料进行干式或湿式粉磨。该 MQS2130 型湿式格子球磨机为

　　物料产生重击和研磨作用。物料在第一仓达到粗磨后，经单层隔仓板进入第二仓，

　　该湿式格子球磨机自 2007 年 10 月现场安装完成进行了单机无负荷试车合

　　查询《机电产品报价手册》（2015 版）及企业询价以及市场调查，综合确定该

　　MQS2130 型湿式格子球磨机的购置价格为：440,000.00 元（含运杂费、技术指

　　有关技术资料，确定该类湿式格子球磨机的经济寿命年限为 15 年。该球磨机自

　　2007 年 10 月现场安装完成进行了单机无负荷试车合格后，因企业一直未投产运

　　评估人员现场对该 MQS2130 型湿式格子球磨机设备进行了认真勘查，并通

　　电机及电气控制系统 电气控制系统的配电设备及附属辅配件齐全完好。 15 12

　　LGF-20/8 型固定式螺杆压缩机是由电机驱动的固定式单机喷油风冷型螺杆

　　件全部集装在同一底架，形成机组化型式。气量调节采用 0～100%比例调节系统，

　　该螺杆式空气压缩机于 2011 年 11 月投入使用，截止评估基准日，该空压机

　　查询《机电产品报价手册》（2015 版）及企业询价以及市场调查，综合确定该

　　LGF-20/8 型螺杆式空气压缩机的购置价格为：178,000.00 元（含运杂费、技术指

　　命年限为 18 年，至评估基准日委估设备已使用 3 年 11 个月，合 3.92 年，则：

　　该 LGF-20/8 型螺杆压缩机所在的空压机房位于十地矿区主矿井口旁，为矿

　　2 行良好，无过热、振颤，无异味、无异常声音，能保证设备的稳定正常 22 18

　　3 油气分离器系统各零部件齐全完好，无堵塞、无损坏锈蚀，工作正常。 15 12

　　6 气管路系统工作正常，各管路及附配件齐全完好，无损伤、无泄漏。 12 9

　　营运车辆。该长城牌哈弗H5X越野车目前正常行驶，年检合格，车体外观及内饰

　　查了解，确定该规格型号的长城牌长城哈佛 H5X 越野车评估基准日的购置价格

　　规定》（2013 年 5 月 1 日执行）中的规定该类非营运车辆无使用年限限制，其

　　该长城牌哈佛 H5X 越野车至评估基准日已行驶 132170 公里。依据国家相关

　　文件内容的规定，该类长城牌哈佛 H5X 越野车按现行规定行驶里程为 600,000

　　根据该车的具体情况，确定该长城牌哈佛 H5X 越野车综合成新率为：78%。

　　该索尼 HDR-PJ260E 型摄像机于 2013 年 5 月购置启用，至评估基准日在用

　　状况完好，满足生产办公的需求，操作方便，机体及附配件清洁整齐，维护较好。

　　通过网上查询以及市场调查询价，该索尼 HDR-PJ260E 型摄像机评估基准日

　　该索尼 HDR-PJ260E 摄像机的规定（推荐）经济寿命年限为 8 年，截止评估

　　白音查干矿区大部分矿建工程已建成，但自 2009 年以来停止建设，也未进

　　根据内国土资字【2012】660 号文件，赤峰金都矿业有限公司探矿权—内蒙

　　予以保留。2015 年 7 月赤峰金都矿业有限公司经过上报国土部门探矿权部分区

　　K50E005014，勘查单位：内蒙古天信地质勘查开发有限责任公司，勘查面积：

　　地理位置：勘查区位于内蒙古自治区克什克腾旗经棚镇北西 11km 处，行政

　　区划隶属克什克腾旗经棚镇管辖。南距集安～锡林浩特公路约 6km，矿区内有乡

　　村土路与公路相连。由经棚沿省级达通道、赤达高速至赤峰市 250km。交通较为

　　①1972 年辽宁省第二区域地质测量队完成 K-50-X 幅（克什克腾幅）1：20

　　万地质矿产调查；1990－1995 年，地矿部综合物探达队完成 K-50-X 幅 1：20 万

　　水系沉积物地球化学测量工作；勘查区即在其范围之内，是本次勘查工作的基础。

　　②2010 年 12 月内蒙古天信地质勘查开发有限责任公司编制完成《内蒙古自

　　治区克什克腾旗十地矿区铅锌矿详查报告》，2011 年 4 月 2 日内蒙古自治区国

　　③2013 年 2 月由内蒙古天信地质勘查开发有限责任公司编制完成了《内蒙

　　古自治区克什克腾旗十地矿区银铅锌矿勘探报告》,该报告于 2013 年 8 月 6 日由

　　段补充工作，该详查(阶段工作)于 2015 年 10 月 31 日野外工作结束并通过验收，

　　并完成地质资料综合研究编辑整理工作，取得了较好的地质成果，于 2015 年 11

　　月编制完成《内蒙古自治区克什克腾旗十地矿区铅锌多金属矿(外围)详查阶段总

　　2009 年 11 月，内蒙古自治区国土资源厅核准内蒙古自治区第九地质矿产勘

　　确认勘查区内无国家和自治区出资。2009 年 12 月，内蒙古自治区第九地质矿产

　　区第九地质矿产勘查开发院转让探矿权前已缴纳了全部探矿权价款。2010 年 8

　　月 10 日，赤峰金都矿业有限公司取得内蒙古国土厅核发的《矿产资源勘查许可

　　地地区铅锌矿普查，勘查面积：42.80 平方公里，有效期限：2010 年 8 月 10 日

　　至 2011 年 1 月 5 日。2013 年 1 月 14 日，赤峰金都矿业有限公司取得了内蒙古

　　克腾旗官地地区铅锌矿详查，勘查面积：42.80 平方公里，有效期限：2013 年 1

　　克什克腾旗官地地区铅锌矿勘探，勘查面积：42.80 平方公里，有效期限：2014

　　克腾旗经棚镇管辖。S303 省道从矿区东南侧约 10km 处通过，矿区至 S303 道间

　　有草原自然路相连；集通铁路从矿区南约 10km 通过。矿区与经棚镇间有柏油路

　　①1972 年，辽宁省第二区域地质测量队完成了 K-50-X 幅(克什克腾旗幅)1:20

　　③1984~1988 年，内蒙古第二区调队研究室对大兴安岭中南部中生代地层、

　　④1987~1989 年，内蒙古第二区调队研究室对大兴安岭多金属成矿带中南段

　　⑤2007 年，赤峰市金浩源地质技术有限责任公司在该区开展了 1:5 万水系沉

　　积物测量，1:1 万地质填图、土壤测量和激电测量工作，局部地区开展了 1:5 千

　　激电测量工作，取得成果如下：1:5 万水系沉积物测量圈定多金属异常三处(Hs-1，

　　Hs-2，Hs-3)；其中 Hs-1、Hs-3 为找矿靶区；1:1 万激电测量发现视极化率异常

　　一处，推断为早二叠系地层(为一套变质的砂岩和板岩)引起；1:5 千激电测量发

　　现视极化率异常一处，推断为侏罗系火山岩引起；1:1 万土壤测量圈定多金属综

　　合异常 27 个，提出了有进一步工作价值的综合异常一处(Hs-6)；在官地村北

　　1657m 高地南蚀变岩中采捡块样一件、品位为：Pb1.5%、Zn0.6%，提出有进一

　　⑥2008~2009 年，内蒙地勘院在该区开展了 1/1 万地质测量，主要成果为：

　　⑦2010 年，赤峰金都矿业有限公司通过进一步工作对勘查区 3 个水系沉积

　　物异常和 19 个土壤地球化学异常的检查，基本上查明了引起异常的地质因素。

　　⑧2011 年，赤峰金都矿业有限公司继续在勘查区的西南部三道梁 H S-2 化探

　　异常区片和矿区北西部 Hs-1 化探异常区片进行工作。三道梁 Hs-2 化探异常区片

　　布设施工钻孔 4 个，控制北西一南东长约 1100m,勘探线m 之间(受

　　地形地貌所限)。北西部(后沟梁)Hs-1 化探异常区片布设施工钻孔 1 个。从施工

　　探测绘部于 2014 年编制了《内蒙古克什克腾旗官地地区铅锌矿高精度磁法工作

　　款凭证等，在建工程核算方法、核算内容执行情况，审验账面价值构成是否真实、

　　思维咨询有限公司进行评估，并出具“中煤思维评报字【2015】第 112 号”探矿

　　权评估报告和“中煤思维评报字【2015】第 113 号”探矿权评估报告，本报告中

　　根据“中煤思维评报字【2015】第 112 号” 探矿权评估报告书披露：“根

　　范总则》（GB/T13908-2002）及《铜、铅、锌、银、镍、钼矿地质勘查规范》（DZ/T0214

　　—2002）中矿产详查阶段的要求，其已有资料中的地质矿产信息可满足评判价值

　　指数的需要，根据《中国矿业权评估准则》，确定本次评估采用地质要素评序法。”

　　“中煤思维评报字【2015】第 112 号” 探矿权评估报告书披露的评估主要

　　测网布设 6.64km，重置成本 2038.85 万元，工程布置合理性系数 1.20，加权平

　　根据“中煤思维评报字【2015】第 113 号” 探矿权评估报告书披露：“根

　　范总则》（GB/T13908-2002）及《铜、铅、锌、银、镍、钼矿地质勘查规范》（DZ/T0214

　　—2002）中矿产普查阶段的要求，其已有资料中的地质矿产信息可满足评判价值

　　指数的需要，根据《中国矿业权评估准则》，确定本次评估采用地质要素评序法。”

　　“中煤思维评报字【2015】第 113 号” 探矿权评估报告书披露的评估主要

　　面布设 9.95km,重置成本 1700.04，工程布置合理性系数 1.10，加权平均质量系数

　　112 号探矿权评估报告书”披露的评估结论：“经评估人员现场查勘和当地市场

　　矿权”评估价值为人民币 13,942.06 万元，大写人民币壹亿叁仟玖佰肆拾贰万零

　　官地矿区探矿支出评估价值引用“中煤思维评报字【2015】第 113 号探矿权

　　民币 3,419.63 万元，大写人民币叁仟肆佰壹拾玖万陆仟叁佰元整。”

　　纳入本次评估范围的工程物资为工程建筑材料，共 29 项，账面值 12.67 万

　　锌矿、铅、银、铜；开采方式：地下开采；生产规模 30 万吨/年；矿区面积：4.4750

　　地理位置：矿区位于克什克腾旗政府所在地经棚镇北西 11km 处，南距集安～

　　锡林浩特公路约 6km，矿区内有乡村土路与公路相连。由经棚沿省级大通道、赤

　　资源储量：根据《详查报告》、国土资储备字［2013］311 号“关于《内蒙

　　及（中矿联储评字［2013］52 号）《内蒙古自治区克什克腾旗十地矿区银铅锌

　　矿勘探报告》评审意见书，截止 2012 年 10 月 31 日，矿区累计查明资源储量

　　锌矿、铅、银；开采方式：地下开采；生产规模 9 万吨/年；矿区面积：3.88 平

　　地理位置：矿区位于克什克腾旗政府所在地经棚镇北西 11km 处，南距集安～

　　锡林浩特公路约 6km，矿区内有乡村土路与公路相连。由经棚沿省级大通道、赤

　　大高速至赤峰市 250km。交通较为方便位于内蒙古自治区赤峰市克什克腾旗白音

　　查干苏木境内，南距旗政府所在地经棚镇 180km，有砂石路～柏油路相连；距经

　　棚火车站 182km，南东距赤峰市 420km，有 306 国道相连，交通较为方便。

　　资源储量：根据《详查报告》、内国土资储备字［2007］197 号“关于《内

　　证明”及中矿蒙储评字[2007]154 号《内蒙古自治区克什克腾旗白音查干矿区银

　　铅锌矿详查报告》矿产资源储量评审意见书，截止 2007 年 5 月 31 日，矿区累计

　　估，并出具“中煤思维评报字［2015］第 110 号”采矿权评估报告和“中煤思维

　　评报字【2015】第 117 号”采矿权评估报告，本报告中的采矿权评估值系引用北

　　北京中煤思维咨询有限公司出具的“中煤思维评报字【2015】第 110 号” 采

　　据要求，矿山所赋存的资源储量较为可靠，开发方案中预期的未来收入比较稳定，

　　北京中煤思维咨询有限公司出具的“中煤思维评报字【2015】第 110 号” 采

　　平均品位 265.04 g/t；其生的银矿石中（122b）银矿石量 167.46 万吨，银金

　　万吨，类型均为（333），伴生矿石中铜金属量 8408.40 吨，平均品位 0.11%，伴

　　（共、伴生）Ag 102.12g/t，伴生 Cu 0.11%。其中，探明的(预可研)经济基础储

　　采矿综合回采率 90%，评估利用的可采储量 652.39 万吨，贫化率 10%，生

　　选厂生产能力：1000 吨/日，300 天/年，30 万吨/年；采矿能力 30 万吨/年。

　　铜精矿不含税价格为 38922.68 元/吨，铜精矿含银价格 3.83 元/克；铅精矿

　　不含税价格为 10764.03 元/吨，铅精矿含银价格 4.06 元/克；锌精矿不含税价格为

　　评估利用固定资产投资 11589.50 万元，原矿采选单位总成本费用 268.34 元

　　根据北京中煤思维咨询有限公司出具的“中煤思维评报字【2015】第 117

　　北京中煤思维咨询有限公司出具的“中煤思维评报字【2015】第 117 号采

　　截止评估基准日（2015 年 9 月 30 日），保有资源储量（122b+333）矿石量

　　平均品位 3.15%；（333）矿石量 14.70 万吨，含银金属量 21.06 吨，银平均品位

　　评估利用的资源储量 61.87 万吨，其中铅金属量 14499.95 吨、铅品位 2.34%，

　　评估利用的可采储量为 56.92 万吨，矿石贫化率 8%，矿山生产规模为 9 万

　　吨/年，矿山服务年限 6.87 年。产品方案为铅精矿（66%）、锌精矿（50%）、

　　全年可产铅精矿 0.27 万吨，含铅金属 0.18 万吨，含银金属 10206.06 千克；

　　铅精矿含铅金属不含税价格为 9648.08 元/吨，铅精矿含银金属不含税价格

　　为 2.48 元/克；锌精矿含锌金属不含税价格为 8478.41 元/吨；锌精矿含银金属不

　　评估利用固定资产投资 4821.37 万元，原矿采选总成本费用 373.72 元/吨、

　　“中煤思维评报字【2015】第 110 号” 采矿权评估报告披露：“经评估人

　　权”评估价值为人民币 53,011.16 万元，大写人民币伍亿叁仟零壹拾壹万壹仟陆

　　“中煤思维评报字【2015】第 117 号” 采矿权评估报告披露：“经评估人

　　干矿区铅锌银矿采矿权”评估价值为人民币 7,717.97 万元，大写人民币柒仟柒佰

　　评估前无形资产账面总额 4,467.73 万元，评估价值 60,729.13 万元。评估增

　　评估前递延所得税资产账面价值 547.18 万元，评估价值 547.18 万元。

　　赤峰季度矿业有限公司（以下简称“赤峰金都”），是于 2006 年 9 月 11 日

　　由甘肃盛达集团股份有限公司投资成立，初始注册资本为 1,000.00 万元，；在内

　　2014 年 12 月 9 日根据公司股东会决议和修改后的章程规定，公司申请增加

　　2014 年 12 月 12 日，甘肃盛达集团股份有限公司将持有“赤峰金都”的 2%

　　股权转让给自然人朱胜利，将持有“赤峰金都”的 30%股权转让给自然人赵庆。

　　肃盛达集团股份有限公司出资 10,200 万元，占注册资本的 68%；自然人赵庆出

　　资 4,500 万元，占注册资本的 30%。自然人朱胜利出资 300 万元，占注册资本的

　　“赤峰金都”拥有 2 项采矿权，2 项探矿权，2 项采矿权分别为十地矿和白

　　音查干矿。其中：白音查干矿区大部分矿建工程已建成，但自 2009 年以来停止

　　建设，也未进行开采；十地矿正在建设，至基准日已建成 1 个竖井、1 个斜井，

　　各类硐室、天井、平巷、支护等。2 项探矿权分别为十地外围矿和官地矿，十地

　　会计年度：以公历 1 月 1 日至 12 月 31 日止为一个会计年度；

　　部自行开发的无形资产，其成本包括：开发该无形资产时耗用的材料、劳务成本、

　　在 1 年以上的各项费用。长期待摊费用在受益期内按直线法分期摊销。如果长期

　　于预期企业未来所能够产生的收益。投资者在取得收益的同时，还必须承担风险。

　　（3） 大华会计师事务所（特殊普通合伙）出具的大华审字[2015]006565 号

　　根据国家统计局发布的 2014 年初步核算，全年国内生产总值 636463 亿元，

　　比上年增长 7.4%。其中，第一产业增加值 58332 亿元，增长 4.1%；第二产业增

　　产业增加值占国内生产总值的比重为 9.2%，第二产业增加值比重为 42.6%，第

　　三产业增加值比重为 48.2%。过去 5 年的国内生产总值及其增长速度表如下：

　　2014 全年全国居民人均可支配收入 20167 元，比上年增长 10.1%，扣除价格

　　因素，实际增长 8.0%。按常住地分，城镇居民人均可支配收入[34]28844 元，比

　　上年增长 9.0%，扣除价格因素，实际增长 6.8%；城镇居民人均可支配收入中位

　　长 11.2%，扣除价格因素，实际增长 9.2%；农村居民人均可支配收入中位数为

　　9497 元，增长 12.7%。全年农村居民人均纯收入为 9892 元。全国居民人均消费

　　支出 14491 元，比上年增长 9.6%，扣除价格因素，实际增长 7.5%。按常住地分，

　　城镇居民人均消费支出 19968 元，增长 8.0%，扣除价格因素，实际增长 5.8%；

　　农村居民人均消费支出 8383 元，增长 12.0%，扣除价格因素，实际增长 10.0%。

　　2015 年，GDP 增长预期目标定在 7%，政府的宏观调控更具主动性。CPI 也

　　有往下调整的可能，预期 3%左右。预计 2015 年国内行情依旧向好。面对 2015

　　年美国结束 QE,美元进入强势周期，预计对中国的影响为： 第一,美元强势,全球

　　资金将出现回流美国,这客观上将引发中国的热钱出现资本外流。第二,企业实际

　　随着美元进入强势周期,外汇流入将出现缩减甚至负增长,从而卡断了我国基础货

　　币的主要来源。为了维持承 13%左右的广义货币增长,在基础货币增长预期不增

　　长基础下降的周期里,只有降低法定存款准备金率从而提高货币乘数。总的来说，

　　2014 年国内铅锌价格走势出现分化，未来 2-3 年预期仍在成本线附近窄幅震

　　均库存为 3 万吨、11 万吨、7 万吨，2014 年库存同比下降 30%。

　　场的运行情况。铅期货均价自 2007 年创出 2,568 美元/吨高点后，在金融危机期

　　间出现大幅下跌；2009 年触及 1,742 美元/吨底部后出现反弹；2011 年回升至 2,390

　　美元/吨次高点后维持在 2,000 美元/吨成本价附近窄幅震荡。铅库存自金融危机

　　后大幅上升，2012 年平均库存达到 34 万吨峰值，此后两年出现大幅下降，2014

　　由于铅锌伴生产出，国内铅锌价格走势一直趋于一致，直到 2014 年锌供给

　　大幅缩减，锌价才逐步走强。近年来，“上期所”锌期货价格窄幅震荡，2009

　　年均价触及 14,072 元/吨底部后，2010 年均价反弹至 17,955 元/吨的高点；此后

　　逐步下跌并企稳回升，2014 年由于供给端收缩均价有所反弹至 15,892 元/吨。国

　　内期货锌库存自金融危机后逐年攀升，2011 年平均库存升至峰值 38 万吨，此后

　　LME 锌价自金融危机后大幅下跌，2009 年跌至 1688 美元/吨底部后小幅反

　　弹；近年来在 2000 美元/吨成本价附近窄幅震荡。海外锌价格波动较国内剧烈，

　　根据国家统计局数据，锌矿基础储量几乎是铅矿的两倍多，但 2012 年以来，

　　锌矿储量迅速下降，而铅矿储量小幅上升。截止到 2013 年，全国铅矿基础储量

　　从国内供给来看，铅锌产量 2014 年出现铅减锌增的局面。国家统计局数据

　　显示国内铅产量自 2007 年起逐年攀升，2011 年升至 473 万吨高点，此后产能受

　　关停、价格等因素逐年下滑。截止到 2014 年全国铅产量为 422 万吨。国内锌产

　　量亦逐年攀升，除 2012 年出现 6%下降外历年产量均有增加，2014 年创出历史

　　锌矿关闭，铅锌是主要伴生品种，产量也会缩减，2014 年铅产量较 2013 年产量

　　下降 5%。其次再生铅供给主要靠废旧电瓶回收，而目前该行业产能利用率仅为

　　50%左右，生产供应情况不容乐观，加之环境要求愈发严格，铅的供给面临紧缩。

　　面，而铅酸蓄电池是其最主要的消费领域（比例超过 80%），铅酸电池终端使用

　　些行业的景气程度直接会影响铅的消费。截止到 2014 年底，铅酸蓄电池产量同

　　国内情况来看，截止到 2013 年底，国内铅产量约 500 万吨，净进口 49 万吨，

　　全球层面来看，根据国际铅锌研究小组统计的数据，2013 年是铅供给有 3

　　万吨缺口，2014 年前 11 月，全球铅供给过剩 1.04 万吨，对于全年 1,078 万吨的

　　从锌品种的供需结构来看，2014 年出现了供给不足，预计锌矿 2015 年供需

　　锌的下游主要分布在镀锌板（50%）、锌合金（17%）、铜合金（17%）及

　　化工（6%）等领域，最终应用领域主要是建筑和交通运输（建筑约占 50%，交

　　运占 25%）。国内的情况来看，截止到 2013 年底，国内产量约 510 万吨，净进

　　口 2 万吨，消费量 495 万吨，供给基本平衡，小幅过剩 13 万吨。预计 2014 年供

　　当年供给缺口 9.1 万吨。2014 年前 11 月份情况来看，总供应缺口在 26 万吨，单

　　月缺口在 2014 年 5 月达到 8.4 万吨后，缺口陆续下降，2014 年 11 月单月锌过剩

　　工信部近日发布公告称，已对《铅锌行业准入条件(2007)》进行了修订，编

　　制了《铅锌行业规范条件(2014)》(征求意见稿)，公开征求意见。内容称新建小

　　型铅锌矿山规模不得低于单体矿 10 万吨/年(300 吨/日)，服务年限须在 10 年以上，

　　属行业受国内多个政府部门监管，如国家发改委、国土资源部、环保部、工信部、

　　中小型矿山协调发展的矿产开发新格局，实现资源优化配置、矿山开发合理布局，

　　权有偿取得制度改革有关问题的通知》、《探矿权采矿权评估资格管理暂行办法》

　　《探矿权采矿权招标拍卖挂牌管理办法》、《探矿权采矿权转让管理办法》、《探

　　等方面做出了相关规定。2014 年下半年，工信部对《铅锌行业准入条件(2007)》

　　进行了修订，编制了《铅锌行业规范条件(2014)》，对矿山规模、能源消耗等标

　　例》、《矿产资源法》、《土地管理法》、《土地复垦条例》、《水污染防治法》、

　　材镀锌领域消费量最大，而镀锌钢材在进入二次熔炼环节时全部挥发，无法回收，

　　工信部 2014 年下半年对《铅锌行业准入条件(2007)》进行了修订，编制了

　　《铅锌行业规范条件(2014)》(征求意见稿)，公开征求意见。内容称新建小型铅

　　锌矿山规模不得低于单体矿 10 万吨/年(300 吨/日)，服务年限须在 10 年以上，中

　　型矿山单体矿规模应大于 30 万吨/年(1000 吨/日)，并必须具备健全的能源管理体

　　系。铅锌矿山地下开采综合能耗须低于 7.1 千克标准煤/吨矿、露采矿山铅锌矿综

　　合能耗低于 1.3 千克标准煤/吨矿。铅锌选矿综合能耗须低于 10 千克标准煤/吨矿。

　　上世纪九十年代后，整个有色金属行业规模都得到了快速发展，特别是 2002 年

　　业来看，截止到 2014 年 12 月有色金属行业营业收入规模在 2000 万以上企业共

　　2037 家，营业收入共 6277 亿，利润总额共计 563 亿元。由于主要金属品种价格

　　“赤峰金都”拥有金都矿业”拥有 2 项采矿权，2 项探矿权，2 项采矿权分

　　别为十地矿和白音查干矿。其中十地矿累计查明资源储量(121b+122b+333)矿石

　　Zn 平均品位 1.69%，生产能力为 30 万吨/年，矿区目前处在建设阶段，开采系统

　　已基本形成，尚未进入开采阶段。预计 2017 年投入。白音查干矿累计查明资源

　　吨、Ag 金属量 91.86 吨，开采系统已基本形成，自 2009 年至今处于停建状，预

　　计 2017 年投产。2 项探矿权分别为十地外围矿和官地矿，十地外围矿处于详查

　　机械设备共计 251 台（套）；机器设备主要为破碎机、震动筛、湿式格子球

　　验检测设备、10KV 高压线路、变压器及高低压配电设备等。至评估基准日，该

　　车辆共 3 辆，为长城哈弗越野车、长城皮卡车及北奔重卡等办公生产用车辆，

　　委估车辆为 2007 年至 2013 年间购置并投入使用，至评估基准日委估车辆正常驾

　　2006 年及以后陆续购置并投入使用的，至评估基准日，委估电子设备 2011 年及

　　以前购置的该类电子设备存置状况较差，基本能满足办公及生活使用要求，2011

　　水器及厨房设备等，该类办公用其他设备为 2007 年至 2015 年购置启用的，至评

　　银、铜；开采方式：地下开采；生产规模 30 万吨/年；矿区面积：4.4750 平方公

　　资源储量：根据《详查报告》、国土资储备字［2013］311 号“关于《内蒙

　　及（中矿联储评字［2013］52 号）《内蒙古自治区克什克腾旗十地矿区银铅锌

　　矿勘探报告》评审意见书，截止 2012 年 10 月 31 日，矿区累计查明资源储量

　　银；开采方式：地下开采；生产规模 9 万吨/年；矿区面积：3.88 平方公里；有

　　资源储量：根据《详查报告》、内国土资储备字【2007】197 号“关于《内

　　证明”及中矿蒙储评字[2007]154 号《内蒙古自治区克什克腾旗白音查干矿区银

　　铅锌矿详查报告》矿产资源储量评审意见书，截止 2007 年 5 月 31 日，矿区累计

　　赤峰金都”在建工程共 4 项，分别为白音查干矿井巷工程、十地矿井巷工程、

　　其中：白音查干矿区大部分矿建工程已建成，但自 2009 年以来停止建设，

　　也未进行开采；十地矿正在建设，十地矿区至基准日已建成的工程主要有：1 个

　　竖井（约 358 米）、1 个斜井（约 200 米），各类硐室及水仓约 1295 立方米，

　　根据内国土资字【2012】660 号文件，矿业有限公司探矿权—内蒙古自治区

　　留。2015 年 7 月矿业有限公司经过上报国土部门探矿权部分区域转采外围保留

　　区克什克腾旗十地地区铅锌多金属矿详查，图幅号：K50E005014，勘查单位：

　　白音查干矿采矿权于 2010 年 8 月由被评估单位股东甘肃盛达集团股份有限

　　勘查区面积：42.8 平方公里，探矿权人：赤峰金都矿业有限公司，项目名称：内

　　矿产勘查开发院，2011 年 1 月勘查单位变更为：内蒙古天信地质勘查开发有限

　　对于十地矿，经测算，矿山服务年限为 24.16 年，该矿为在建矿，剩余基建

　　期确定为 1 年 3 个月，评估计算年限按 25.41 年确定，其中：基建期 1 年 3 个月，

　　2041 年 2 月。对于白音查干矿，经测算，矿山服务年限为 6.87 年，该矿为在建

　　矿山，剩余基建期设定为 1 年 3 个月，评估计算年限按 8.12 年确定，其中：基

　　的营业收入为被评估单位的营业收入。根据中煤思维评报字【2015】第 110 号采

　　矿权评估报告和中煤思维评报字［2015］第 117 号采矿权评估报告，被评估单位

　　以上成本项目本次评估均参照“中煤思维评报字【2015】第 110 号”采矿权评估

　　报告和“中煤思维评报字【2015】第 117 号”采矿权评估报告，由于本次评估对

　　[2008]171 号《关于金属矿、非金属矿采选产品增值税税率的通知》，自 2009 年

　　1 月 1 日起，适用的产品销项税率为 17%（以销售收入为税基）；产品进项税率

　　为 17%（以燃料及动力费、动力费为税基）。根据国家实施增值税转型改革有关

　　规定，自 2009 年 1 月 1 日起，新购进设备（包括建设期投入和更新资金投入）

　　根据2011年10月28日财政部令第66号修订的《中华人民共和国资源税暂行条

　　例实施细则》，税征收标准为20元/吨原矿。本次评估资源税估算即按上述标准

　　据可研报告，生产期管理费用包括其他制造费用、其他管理费用、其他营业费用、

　　其他项目费用。对于生产期管理费用预测取自均取自“中煤思维评报字【2015】

　　第 110 号”采矿权评估报告和“中煤思维评报字【2015】第 117 号”采矿权评估

　　般会产生流动资金借款，本次评设定铺底流动动资金中 70%为银行贷款，按照目

　　前 2014 年 10 月 24 日最近央行调整的一年期贷款利率 4.35%计算，铺底流动资

　　上本质特征，故评估人员参考Wind资讯统计的债券相关资料，无风险报酬率选

　　取中长期国债的到期收益率。根据Wind资讯查询，10年期以上国债的到期收益

　　β 值被认为是衡量公司相对风险的指标。通过 Wind 证券资讯终端系统查询

　　到 8 家有色金属矿山企业做为可比上市公司，求取其评估基准日有财务杠杆的 β

　　平均值为 0.9284，带息债务与权益资本比平均值 22.08%，换算为无财务杠杆的 β

　　值，取其算术平均值为 0.8482，企业所得税率为 25%，将此 β 值还原为被评估单

　　于无风险利率的回报率。市场风险溢价=成熟股票市场的基本补偿额+国家风险补

　　经 Wind 资讯查询，可比上市公司平均债务与股权价值比为 22.08 %，则：

　　代入本评估项目的收益法模型，计算得出经营性资产股权评估值 62,179.07 万元。

　　“赤峰金都”的股东全部权益价值评估前账面价值 11,641.15 万元，评估价

　　都”的股东全部权益在 2015 年 9 月 30 日所表现的市场价值进行了评估，得出如

　　万元，无增减；账面净资产 11,641.15 万元，评估值 84,919.40 万元，评估增值

　　的股东全部权益评估前账面价值 11,641.15 万元，评估价值 80,635.12 万元，评估

　　础法评估结果 84,919.40 万元，采用收益法评估结果 80,635.12 万元，两种评估方

　　证券之星估值分析提示盛达资源盈利能力良好，未来营收成长性较差。综合基本面各维度看，股价合理。更多

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